Burse de valori și importanța lor pe piețele de capital

Cap. 1 Introducere

Orice economie națională, indiferent de nivelul său de dezvoltare, este caracterizată de existența și funcționarea unor piețe specializate, unde se întâlnesc cererea și oferta de active financiare necesar edezvoltării, în cadrul firmelor, a producției de bunuri și servicii.

Această piață specializată este piața de capital (în accepțiunea sistemului european) sau piața financiară (conform teoriilor specifice sistemului anglo-saxon).

Piața de capital este constituită din organisme cu rol de reglementare care supraveghează piața și care îndeplinesc rolul primordial de protecție al investitorilor individuali, prin asigurarea unor reglementări instituționale dar și instrumentale, pentru asigurarea unor condiții concurențiale cât mai aproape de condițiile de concurență pură și perfectă.

Piața de capital este specializată pe tranzacții cu active financiare pe termen mediu și lung, prin intermediul lor asigurându-se transferurile de capitaluri disponibile către utilizatorii ale căror nevoi depășesc posibilitățile interne de acoperire. Motivația principală a unei piețe de capital constă în economia și plasarea valorilor mobiliare ale agenților economici în căutare de capital către posibilii investitori, deținători de excedente de capital.

În funcție de momentul în care se face tranzacția, piața de capital se divide în două segmente dependente temporal: primară și secundară.

- piața primară - piață pe care emisiunile noi de valori mobiliare sunt negociate pentru prima oară, asigurând întâlnirea cererii cu oferta de titluri, permițând finanțarea agenților economici și a colectivităților publice. Este mijloc de distribuire și plasament de titluri;

- piața secundară - piață pe care sunt tranzacționate valori mobiliare aflate deja în circulație, având rolul de concentrare a cererii și ofertei derivate, asigurând lichiditatea și mobilitatea economiilor investite pentru investitorii care doresc să-și recupereze fondurilor investite în valori mobiliare sau să-și schimbe portofoliile înainte de data scadenței. Este o piață deschisă și publică

Cap. 2. Piața secundară

Piața secundară este o componentă a pieței de capital, pe care se vând și se cumpără titluri financiare după ce acestea au fost emise către investitorii originari.

Segmentul secundar se constituie din sistemul bancar și, în principal, din bursele de valori, la care cercuri largi de investitori instituționali și particulari vând și cumpără valori mobiliare emise și puse în circulație de segmentul primar. Existența pieței secundare garantează pe deținători că aceste valori mobiliare sunt negociabile, adică pot fi valorificate înainte de a aduce dobânzi și dividende. Faptul că există o piață secundară, la care clienții pot să vândă și să cumpere titluri și eurotitluri este ogaranție că aceste efecte au într-adevăr valoare, că ele se vând și se cumpără în continuare.

Piața secundară asigură, prin intermediul bursei de valori mobiliare, atât buna funcționare apieței primare, cât și lichiditatea și mobilitatea economiilor. Investitorii au posibilitatea în orice moment de a negocia acțiunile și obligațiunile deținute în portofoliu sau pot cumpăra noi valori mobiliare.

Tranzacțiile cu acțiuni sau obligațiuni între brokeri pentru clienții lor sau în nume propriu, se realizează pe două piețe secundare organizate: Bursa de Valori și piața OTC . Pe aceste piețe se stabilește prețul unei acțiuni, pe baza exprimării libere a cererii și a ofertei de titluri și astfel, valoarea unei firme pe piață. Piața secundară poate fi reprezentată astfel:

Sursa: https://www.google.com/search?q=schema+piata+secundara

Cele două piețe organizate de valori mobiliare sunt entități în cadrul cărora se tranzacționează valorile mobiliare ale diverșilor emitenți. Unele dintre aceste titluri sunt tranzacționate la bursa de valori, în timp ce altele sunt tranzacționate pe piața OTC.

În România, există cele două piețe sub numele de Bursa de Valori București si Rasdaq (piațaOTC). Între cele două instituții există diferențe majore în ceea ce privește sistemul de tranzacționare a valorilor mobiliare, criteriile de admitere a unui emitent la tranzacționare, regulamentele interne cu privire la emitenți, la intermediari precum și la investitori.

Cele două piețe secundare de capital din România, Bursa de Valori București (BVB) și RASDAQ, sunt piețe electronice, continue. În ceea ce privește alte criterii, opțiunile arhitecților pieței au fost diferite. BVB este o societate publică, cu un sistem centralizat bazat pe dubla licitație. RASDAQ este un sistem privat, distribuit, bazat pe activitatea formatorilor de piață („market-makers"). Este de menționat că aceasta nu este singura deosebire dintre cele două piețe. Diferă criteriile de listare, funcțiunile macroeconomice, sistemele de depozitare-decontare.