Cuprins
- I. Prezentarea societăţii. 2
- I.1. Încadrarea societăţii în ramura de activitate 2
- I.2. Istoricul societăţii 2
- II. Analiza echilibrului financiar 6
- II.1. Situaţia netă 6
- II.2. Indicatorii echilibrului financiar 7
- II.3. Echilibrul financiar prin sistemul de rate 8
- II.4. Ratele de rentabilitate financiară – efectul de levier 12
- II.5. Performanţa economică pe baza Contului de Profit şi Pierdere 14
- II.7. Capacitatea de autofinanţare şi autofinanţarea 17
- II.8. Performanţa financiară şi evaluarea riscului 19
- II.9. Evaluarea riscului 20
- III. Metode de evaluare a întreprinderii 21
- III.1. Metode patrimoniale 21
- III.2. Elaborarea bilanţului funcţional 22
- III.3. Metoda valorii de rentabilitate (metoda capitalizării profitului) 26
- III.4. Metoda de evaluare pe bază de venit 27
- III.4.1. Metoda actualizării cash – flow-ului pentru investitori (CFNI) 27
- III.4.2. Metoda actualizării cash – flow-ului disponibil pentru acţionari (CFNA) 27
- III.5. Evaluarea bazată pe combinarea valorilor patrimoniale cu valorile de rentabilitate 31
- III.6. Evaluarea pe bază de good-will 31
- IV. Performanţa bursieră a întreprinderilor cotate 35
- V. Metode de evaluare bazate pe comparaţia de piaţă 40
- V.1. CAPM 40
- V.2. Metoda tradiţională bazată pe dividende 40
Extras din proiect
I. Prezentarea societăţii
II. Analiza echilibrului financiar
II.1. Situaţia netă
Situaţia netă (SN) exprimă valoarea contabilă a drepturilor pe care le au proprietarii, acţionarii şi creditorii asupra întreprinderii, mai ales în cazul lichidării acesteia.
Aplicaţia nr. 1. Calculul şi analiza situaţie nete (capitalurilor proprii)
Tabelul 1
Nr. crt. Indicatori
(lei) Exerciţiul financiar Abateri ( )
Indici (%)
1.01.2007 31.12.2007
1. Total active 22.000.180 25.972.385 +3.972.205 118,06
2. Datorii totale (D+G) 12.177.020 10.867.365 -1.309.655 89,24
3. Venituri în avans I - - - -
4. Provizioane H - - - -
5. Situaţia netă SN (1-2-3-4) 9.823.160 15.105.020 +5.281.860 153,77
6. Total active-Datorii curente F 10.256.309 15.105.020 +4.848.711 147,28
7. Datorii pe o perioadă >1 an G 433.149 - -433.149 -
8. Capitaluri proprii (6-7-4) 9.823.160 15.105.020 +5.281.860 153,77
Din datele Tabelului 1 se constată următoarele:
1. Creşterea situaţiei nete calculate pe baza bilanţului financiar a fost consecinţa majorării activelor nete cu 18,06 % şi a reducerii datoriilor totale cu 10,76 %, constatând faptul că întreprinderea nu are înregistrate provizioane şi venituri în avans.
2. Majorarea capitalurilor proprii calculate pe baza bilanţului contabil armonizat s-a datorat creşterii totalului activelor minus datoriile curente (147,28 %) şi a reducerii datoriilor cu scadenţa mai mare de 1 an.
Situaţia netă pozitivă reflectă o gestiune economică sănătoasă, care maximizează valoarea întreprinderii.
Este, aşadar, expresia unui management eficace, care a avut ca rezultat creşterea averii acţionarilor, în principal, prin reinvestirea unei părţi din profitul net. De mărimea situaţiei nete, respectiv a activului realizabil la un moment dat, depinde posibilitatea creditorilor de a recupera, în caz de faliment, capitalul împrumutat.
II.2. Indicatorii echilibrului financiar
Aplicaţia nr. 2. Calculul indicatorilor echilibrului financiar
Tabelul 2
Nr. crt. Indicatori
(lei) Exerciţiul financiar Abateri ( )
Indici
(%)
1.01.2007 31.12.2007
1. Fondul de rulment net
-1.191.281 -2.866.243 -1.674.962 240,60
2. Fondul de rulment propriu
-1.624.430 -2.866.243 -1.241.813 176,45
3. Fondul de rulment străin
433.149 - -433.149 0
4. Fondul de rulment cap. de lucru
- 1.191.281 -2.866.243 -1.674.962 240,60
5. Necesarul de fd. de rulment
-116.936 -2.747.787 -2.630.851 2349,82
6. Trezoreria netă TN = FRN - NFR -1.074.345 -118.456 +955.889 11,03
7. Trezoreria netă TN = AT - PT -1.074.345 -118.456 +955.889 11,03
Interpretarea rezultatelor:
Fondul de rulment net negativ, în ambele perioade analizate, a înregistrat o creştere cu 140,60%, indicatorul reflectă insuficienţa resurselor permanente pentru finanţarea necesarului permanent (dezechilibru financiar). Evoluţia nefavorabilă a fondului de rulment net se datorează creşterii într-un ritm mai rapid (cu 57%) a necesarului permanent decât ritmul de creştere a resurselor permanente (cu 47,28%). Sporirea resurselor permanente este efectul majorării capitalului propriu prin obţinerea de profit, acesta nefiind încă repartizat, iar creşterea necesarului permanent de finanţat este rezultatul unor investiţii efectuate în imobilizări corporale (achiziţia de terenuri, instalaţii tehnice şi maşini).
Fondul de rulment propriu negativ are tendinţă crescătoare în perioada analizată (cu 76,45%) şi exprimă incapacitatea întreprinderii de a-şi finanţa din resurse proprii necesarul permanent, ca urmare a creşterii într-un ritm mai lent a capitalului propriu (cu 53,76%) faţă de creşterea activelor imobilizate nete (cu 57%). Diminuarea autonomiei financiare a întreprinderii are efect nefavorabil asupra posibilităţii de finanţare a activităţii curente a acesteia.
Fondul de rulment străin are valori pozitive, în perioada analizată acesta este 0, ceea ce înseamnă absenţa datoriilor ce trebuie plătite într-o perioadă mai mare de un an la finanţarea necesarului permanent al întreprinderii;
Fondul de rulment capital de lucru prezintă o tendinţă negativă crescătoare arătând că lichiditatea activelor circulante este inferioară exigibilităţii datoriilor pe termen scurt, ca urmare a diminuării necesarului temporar într-un ritm mai rapid (cu 24,53%) faţă de diminuarea resurselor temporare care vor deveni exigibile (cu 7,46%).
Necesarul de fond de rulment negativ şi în creştere (cu 1349,83%) exprimă un surplus de resurse temporare comparativ cu necesarul de finanţare a activelor circulante. Această situaţie se datorează diminuării termenului în care se încasează clienţii, obţinerii unor datorii de la furnizori cu o exigibilitate mai îndepărtată.
Trezoreria netă este negativă şi descrescătoare, fiind rezultatul unui fond de rulment net negativ şi superior necesarului de fond de rulment negativ. Trezoreria netă negativă se diminuează cu 94,33% datorită creşterii necesarului de fond de rulment negativ cu 1349,83%. Resursele temporare sunt insuficiente pentru finanţarea fondului de rulment negativ.
Trezoreria netă indică faptul că cele 2 exerciţii financiare s-au încheiat cu un dezechilibru financiar global, adică deficit de disponibilităţi.
Preview document
Conținut arhivă zip
- Raport de Evaluare.doc
Te-ar putea interesa și
Activitatea de evaluare este o profesiune caracterizată prin faptul că experienţa şi cunoştinţele sunt însuşite şi transmise din generaţie în...
RAPORT DE EVALUARE S.N.T.F.C. CFR CĂLĂTORI S.A. 1.Client (Beneficiar) S.N.T.F.C. CĂLĂTORI S.A. 2.Executant S.C. DELTA CONSULTING S.R.L.,...
1. ELEMENTE LE INTRODUCTIVE SI SINTEZA LUCRARII SC SRL , inmatriculata la ORC Iasi sub nr J22/2327/2008 si avand CUI RO 24256732, reprezentata...
INTRODUCERE Lucrarea de faţă, intitulată „Metode şi tehnici de evaluare” caută să-l facă pe cititor să înţeleagă problematica evaluării de...
Partea I: Raport de evaluare Capitolul I. Introducere 1.1 Scopul evaluării Scopul acestui raport de evaluare este estimarea valorii de piaţă a...
Cap I – Introducere 1.1 Certificarea evaluatorului S.C. LERO ADVANCED CONSULTING S.R.L., înmatriculată la O.R.C sub nr. J16/102/2000 și având...
Capitolul I Sinteza raportului de evaluare 1.1. Autori,obiectiv,scop,aspecte metodologice,structura raportului de evaluare 1.1.1. Prezentarea...
Cap I. Scurt istoric Prima asociaţie de evaluatori, cu 6 membri, a fost înfiinţată în anul 1834 în Marea Britanie. În anul 1846 a fost recunoscută...