Efectele zilelor de sărbătoare asupra piețelor de capital

1. Introducere

Am ales să studiem efectele zilelor de sărbătoare asupra piețelor de

capital deoarece din teoriile existente în această ramură reise influența

sărbătorilor se exercitată asupra volumului de tranzacționare și a

indicilor specifici.

Este ceva obișnuit ca bursa să experimenteze fluctuații sezoniere. Este

posibil să se fi observat o volatilitate crescută în perioada sărbătorilor, de

exemplu de sărbătoarea de ziua Recunoștinței. Acest lucru este datorat

într-o mare parte faptului că piața de valori este închisă de ziua

Recunoștinței și într-o oarecare măsură existenței “Vinerii Negre”.

În general în teoriile economice se prezintă faptul că volumul de

tranzacționare care are loc în timpul sărbătorilor este mai mic decat în

comparație cu restul anului. Oamenii pur și simplu nu tranzacționează la

fel de mult în aceasta perioadă, fie pentru că sunt în afara orașului,

petrec mai mult timp cu mai mult timp cu familia și prietenii, fie pur și

simplu sunt prea ocupați cu festivitățile de sărbători.

Dar în fapt, tranzacțiile nu sunt inexistente în ciuda sărbătorilor.

Sărbătorile reprezintă o ocazie prielnică pentru unele tranzacții. An după

an, bursele din întreaga lume experimentează ceea ce este cunoscut

sub numele de “efect de pre-vacanță”. Așa cum sugerează și numele

său, acest efect marchează o tendință de creștere distinctă a prețurilor

acțiunilor în ziua precedentă unei sărbători.

Un studiu realizat de Robert A. Ariel care a fost publicat în Jurnalul de

finanțe, arată că randamentele sunt în medie de 9 până la 14 ori mai

mari în ziua imediat precedentă unei sărbători la bursă. În ceea ce

privește motivul apariției acestui efect nimeni nu este destul de sigur.

Unele teorii sugerează că ar fi cauzat de un sentiment general de fericire

și optimism în preajma sărbătorilor, în timp ce alte teorii atribuie apariția

acestui efect scăderii generale a lichidității.

Piețele bursiere tind să aibă performanțe bune la începutul anului,

deoarece mulți investitori au capital proaspăt de introdus pe piață. Prin

urmare, este mai probabil să cumpere acțiuni și să crească prețurile. Din

punct de vedere istoric, acțiunile societăților cu „capitalizare mică”

beneficiază cel mai mult de acest efect.

Totuși, din același motiv, ianuarie este adesea o lună volatilă pentru

prețurile acțiunilor cu mișcări mari, neregulate ale prețurilor, pe măsură

ce activitatea comercianților crește. Luna ianuarie este de asemenea

urmărită îndeaproape deoarece mulți comercianți cred că performanța

piețelor bursiere în ianuarie va prevesti performanța lor pentru restul

anului.

O zicală populară de pe piața bursieră este că „Așa cum se întâmplă în

ianuarie, așa merge și anul”. Aceasta se referă la studii istorice care

arată că atunci când S&P 500 crește în ianuarie, este mult mai probabil

să crească pe tot parcursul anului decât atunci când indicele scade în

ianuarie.

Prețurile acțiunilor tind să scadă în lunile de vară, pe măsură ce

managerii de fonduri și marii comercianți instituționali pleacă în vacanță.

Ei își vând adesea unele acțiuni și alte active înainte de a pleca. Acest

lucru face ca investițiile lor să aibă un risc mai mic de a avea un mare

succes dacă piețele scad brusc, în timp ce acestea nu sunt la ecranele

lor de tranzacționare pentru a răspunde rapid.

Acest lucru a dus la una dintre cele mai faimoase “ziceri” de pe piața

bursieră: „Vindeți în mai și plecați - nu vă întoarceți până la Sfântul

Leger”.Acest proverb le recomandă investitorilor să-și vândă acțiunile în

mai și să le cumpere în septembrie.

Ziua Sfântului Leger se referă la data de la începutul lunii septembrie

când se desfășoară o celebră cursă de cai în Marea Britanie. Deoarece

volumele de tranzacționare și lichiditatea sunt mai mici în timpul verii,

este mai ușor pentru un mare comerț să împingă prețurile în jur. Prin

urmare, prețurile acțiunilor pot fi mai volatile în acest timp, iar

tranzacționarea poate avea un risc mai mare.